舒泰神去年亏损收窄 “砍”研发缩成本只能作为权宜之计

　　每经评论员 贾运可

　　3月24日晚间，舒泰神（SZ300204，前收盘价7.26元，市值34.69亿元）发布的2024年年报显示，公司亏损由上一年的3.99亿元缩窄至1.45亿元（缩窄约2.54亿元）。不过，这主要得益于大幅削减研发投入（削减约2.86亿元），而其主营产品销售以及公司整体毛利率仍在下滑。在此背景下，公司未来能否扭转持续亏损的局面，仍存较大不确定性。

　　连续五年亏损的舒泰神，显然正处于艰难的调整期。削减研发成本以缩小亏损，固然是出于现实考量，但这无异于饮鸩止渴，只能暂时缓解财务压力，而无法从根本上改变公司面临的困境。作为一家医药企业，创新能力和研发投入是决定其未来发展的关键。如果削减研发支出导致新产品研发进度受阻，公司长期的市场竞争力将受到影响。

　　不过，考虑到舒泰神多年来持续亏损，削减研发投入的决定也并非完全不可理解。在资金紧张的情况下，公司短期内很难兼顾高强度的研发支出与主营业务的稳定。因此，更现实的策略或许是利用削减研发支出节约的资金，优先稳住主营业务，确保已有产品的市场占有率和销售收入。只有当主营业务具备足够的“造血”能力，公司才能在后续阶段逐步恢复对研发的投入，形成可持续的创新驱动模式。

　　从财报来看，舒泰神的核心产品舒泰清和苏肽生销售额双双下滑，而新产品尚未进入商业化阶段，导致公司整体业绩承压。如果公司不能及时采取措施稳住主营业务，确保市场份额和销售渠道的稳定，单纯削减研发支出只是治标不治本。相较于简单缩减成本，公司更应优化现有产品的市场推广策略，提升产品竞争力，以填补新产品上市前的空窗期。同时，公司在资本运作方面的举措，如引入外部投资者，也应确保这些资金真正被用于业务稳健发展，而非仅用于短期资金周转。

　　舒泰神当前的经营策略应更加注重平衡短期生存与长期发展的关系。短期内，稳住主营业务、优化成本结构固然重要，但企业若想走得更远，仍需尽早恢复研发投入，以构建长期竞争力。如果仅靠削减研发支出来维持业绩，最终可能陷入主营业务持续萎缩、新产品迟迟不能上市的恶性循环。如何在短期与长期之间找到平衡，将是公司未来必须直面的挑战。